发改委为解决煤电油供应紧张拟下调煤炭进口增值税 A股影响
日期：2011-06-08
在6月1日召开的媒体通气会上，国家发改委有关负责人透露，正在研究调整煤炭进口增值税率和港口相关费用。
据悉，在6月1日召开的会议上，发改委通报了当前煤电油供需形势，并表示，针对当前部分地区煤电油供应趋紧形势，国家发改委将会同相关单位，继续采取综合性措施，增加煤电油有效供给。
根据发改委通告的煤炭供需形势，前四个月，我国煤炭净进口同比下降27.2%。同时，为提高紧急状态下的煤炭供应能力，发改委表示，将鼓励增加煤炭进口。
受澳洲洪水影响,11年初国际煤价飙升,国内外差价在11年2月底达到近期高点41.6美元,较10年11月底的低点高出近40美元,导致1-4月进口同比减少1446.1万吨,其中动力煤减少1118.5万吨。
09年下半年起,华东沿海电厂对进口煤依赖程度明显提高,进口减少是导致华东地区电煤供应紧张乃至电荒的重要原因。
相对其他煤种,动力煤进口对价差更为敏感,下调进口增值税会进一步强化未来几个月进口逐步增加的趋势。到5月30日,广州港的国内外价差已降至15.5美元,较高点回落62.9%,相当于最近一年价差的中值水平,预计6、7月份进口将回复正常,下调增值税会进一步刺激进口。
2009年我国成为煤炭净进口国以来,煤炭进口总量曾称几何级数增长,2009年全年煤炭进口量是2008年的3.1倍。此后,除今年年初两月外,月度进口总量均维持在1000万吨以上。进口总量高企已维持近三年,由于进口煤占全国煤炭消费比例仅为5%,因此规模庞大的国内煤炭市场没有受到进口量增长的冲击。
09年4月份至今的价差与进口量回归后可以发现,价差每增加1美元,下一个月的动力煤进口量减少约8万吨。在其他条件不变的情况下,假设进口增值税能由现在的17%下调至11%,动力煤月度进口量可增加近70万吨,占目前动力煤进口量的37.8%,仅占电力行业4月份耗煤量的0.4%,对部分沿海地区动力煤紧张有缓解作用,但整体影响不大。
09年6月份起,国内煤炭进口激增,09年、10年煤炭进口量较08年分别增长211.4%、308.8%,中国的需求对国际煤炭价格产生明显的推动作用,09年5月底至今,BJ现货价格上涨了83.1%,明显高于同期秦皇岛大同优混40.5%的涨幅。若进口增值税下调,国内进口增加会进一步推高国际煤价。
我国进口产品如适用多种税率,选择时的基本原则是“从低计征”,煤炭进口主要适用优惠税率或暂行税率。根据2011年最新的进口商品暂行税率,部分煤种今年适用最新暂行税率为0,因此目前国内绝大多数煤炭产品(无烟煤、炼焦煤、其他烟煤)进口关税税率均为0,少量产品为3-5%。
2011年前4月国内平均煤炭进口价格为110美元/吨,月平均进口量为1086万吨,如煤炭进口增值税下调至11%或13%,单纯从增值税减免角度来看,国内企业进口煤炭吨煤成本将分别下降43元和28.6元,降幅不甚明显。
由于今年国内外煤炭价差较大,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭价格涨幅明显高于国内水平,因此电厂进口煤炭意愿不强,导致进口煤增速显著下降。
如果国内煤炭进口增值税和港口费用下调,吨煤成本有望降低40-55元/吨,对进口企业来说税费负担减轻较为明显,会一定程度上促进煤炭进口,但很难对国内市场产生大的冲击。
降低煤炭进口税费对保护国内煤炭资源、提高华东华南地区下游企业原料进口积极性的正面意义明显,但在澳煤价格仍高于国内煤炭价格的前提下,税费减免能大幅推动煤炭进口的可能性不大,对国内煤炭市场的冲击较为有限.因此,目前仍建议重点关注成长性卓越的山煤国际、神火股份、平庄能源、兖州煤业组合。
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